Cambia Tendencia Latinoamericana

Después de 20 años de gobierno de una coalición de centro izquierda, que se instauró en el poder una vez finalizado el régimen de Augusto Pinochet, la economía chilena, reconocida internacionalmente como una de las más sólidas del continente, será liderada por un nuevo presidente de centro derecha, el empresario Sebastián Piñera.

En Latinoamérica soplan nuevos vientos, mientras en otro lugar del hemisferio, la naturaleza hundió en el más tenebroso dolor a Haití, país hacia el cual todas las naciones están movilizando recursos, para ayudar a rehacer las vidas de los sobrevivientes del reciente terremoto, del cual el mundo entero ha podido apreciar escenas dantescas, solamente comparables con aquellas vistas en las películas que relatan el holocausto nazi de la segunda guerra mundial.

Hasta el año pasado, Latinoamérica había venido sufriendo progresivamente un cambio hacia modelos políticos de tendencia socialista. Algunos de ellos han mantenido el respeto hacia los principios empresariales y los fundamentos económicos. Otros han adoptado unas posiciones absurdas e inexplicables, como es el caso del presidente Hugo Chávez, quien por estos días está protagonizando un nuevo escándalo en torno a la expropiación de la cadena de hipermercados Éxito, lo cual atenta contra la estabilidad de las empresas privadas venezolanas y desestimula la inversión en el vecino país.

El nuevo presidente chileno ha manifestado públicamente sus profundas diferencias con Hugo Chávez, básicamente en aspectos relacionados con los temas públicos, la democracia y por supuesto el modelo económico. Sin lugar a dudas, Colombia fortalecerá sus relaciones con Chile, convirtiéndose en un futuro muy cercano, en un nuevo e importante aliado estratégico, el cual seguramente definirá sus posiciones de manera más radical que la actual mandataria Michelle Bachelet.

Colombia representa actualmente un porcentaje muy bajo (entre el 1% y el 2%) de las importaciones totales de Chile. Esta es una oportunidad muy importante que tienen que aprovechar los empresarios colombianos. Por lo tanto es urgente invertir tiempo y recursos en explorar y cautivar el mercado chileno.

Además, el nuevo presidente Piñera, con su perfil de empresario exitoso, destaca como variables importantes de éxito los siguientes aspectos: Iniciativa, emprendimiento, innovación, integración y globalización. Esta situación se convierte también en otra oportunidad empresarial para nosotros, en la medida en que podamos adelantar alianzas estratégicas o procesos de banca de inversión con empresas chilenas.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Panorama Económico 2010

A nivel internacional las perspectivas económicas son bastante optimistas, ya que está perfectamente evidenciado que la crisis económica mundial llegó definitivamente a su punto de inflexión. Prueba de ello fue el reciente crecimiento positivo del PIB norteamericano, durante el tercer trimestre de 2009.

De todas maneras, hay que anotar que Colombia va atrasada dentro del ciclo económico mundial, por lo tanto, se espera que para mediados o finales de 2010, la recuperación económica mundial, comience a imprimir sus efectos positivos a la economía colombiana.

El dólar ha venido perdiendo valor, no solo en Colombia, sino a nivel mundial, como consecuencia de la crisis financiera norteamericana y de la cantidad de dólares que el gobierno de los Estados Unidos ha tenido que emitir para comprar y salvar todas las empresas y entidades financieras que colapsaron. La consecuencia lógica sería entonces esperar, para el 2010, una prudente recuperación del dólar.

A nivel nacional el panorama es complejo, ya que Colombia tendrá que enfrentarse a grandes debilidades estructurales, relacionadas con las deficiencias que aún existen en infraestructura, el oneroso y cambiante régimen tributario y el rígido régimen laboral.

Estas deficiencias estructurales generarán menores niveles de competitividad a las empresas e impedirán que la economía colombiana crezca acorde con la reactivación mundial, que empieza apenas a consolidarse.

El déficit fiscal se profundizará para el próximo año, gracias a los menores ingresos que está recibiendo el estado, como consecuencia natural de la desaceleración económica.

Para no llegar a comprometer la financiación de la salud y las pensiones, y demás inversiones y gastos que se tienen previstos, se espera entonces que el gobierno emita bonos y aumente su deuda. Como consecuencia, se podría esperar un leve aumento en las tasas de interés.

Es vital que el gobierno promueva acertadamente sectores como el minero, energético y agroindustrial, los cuales cuentan actualmente con las condiciones adecuadas de mercado para convertirlos en importantes motores de crecimiento económico de largo plazo.

Hermann Stangl

Consultor Financiero
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Más allá del Salario Mínimo

El salario mínimo técnicamente es la remuneración a que tiene derecho todo trabajador, con la cual ha de suplir sus necesidades básicas y las de su familia. Por estos días se acaba de dar inicio a la puja para fijar su incremento para el 2010, entre los empresarios y el gobierno, que plantean una cifra alrededor del 5%, de acuerdo con la inflación de este año, y las centrales obreras que pretenden un alza del 9%, con el propósito de mejorar el poder de compra de los trabajadores.

Históricamente ha sido muy difícil pactar el incremento del SMLV, por lo que en muchas ocasiones ha tenido que fijarse por decreto. La razón se encuentra al analizar ambas caras de la moneda. Por un lado es cierto que el poder adquisitivo que genera un SMLV para una familia es insuficiente y por lo tanto ésta siempre debe recurrir al trabajo de varios de sus integrantes, con lo que la tesis de los sindicatos sería válida, al pretender incrementos superiores a la inflación. Pero por el otro lado, también es cierto que este incremento genera mayores costos fijos a las empresas, lo cual frena su competitividad y pone en alto riesgo su viabilidad financiera en el mediano y largo plazo. Además se estaría también presionando la inflación al alza, con lo cual se generaría otra variable que podría desestabilizar la economía del país.

Para lograr ese equilibrio justo que siempre se ha buscado, los empresarios deberían darle más prioridad a la implementación de modelos de gerencia de valor que involucren una compensación variable. Es fundamental que ésta no sea exclusivamente de acuerdo con las variables tradicionales, como por ejemplo las ventas o el recaudo. Para que una organización sea exitosa, debe medir y premiar la generación de Valor Económico Agregado de cada una de sus unidades estratégicas de negocio y de sus colaboradores. Así se logra que todo el personal piense y actúe como si fueran también dueños de la empresa, ya que en la medida que ésta genere mayor valor económico, ellos verán también aumentar sus ingresos.

Normalmente a los únicos que se premian con comisiones son a los vendedores, pero esas ventas que estamos premiando, pueden estar generando mayor riqueza a los socios, o por el contrario, los pueden estar empobreciendo.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Bancos frenan la Economía

El negocio de los bancos es recibir dinero de quienes lo tienen en exceso, reconociéndoles una tasa de captación, la cual está actualmente alrededor del 5,10% ea (DTF), y prestar ese mismo dinero a quienes lo requieren, a una tasa de colocación, la cual tiene hoy un tope máximo del 27,98% ea, que corresponde a la actual tasa de usura. En este orden de ideas, el diferencial bruto máximo que le podría quedar a los bancos, está entonces actualmente en el 22,88%.

A pesar del deterioro de la calidad de la cartera, la rentabilidad del sector financiero se ha mantenido estable, gracias al incremento del margen de intermediación, el cual ha presentado una tendencia al alza durante los últimos meses, que ha permitido a estas entidades convertirse en uno de los negocios más sólidos de la economía colombiana durante esta crisis económica.
Lo que llama la atención es que mientras los demás sectores se han visto obligados a reducir sus márgenes, como consecuencia obvia de la crisis y de la creciente competitividad, el sector financiero por el contrario los incremente, amparándose en el hecho de que el nivel de riesgo empresarial ha aumentado.

El uso razonable del crédito, aparte de ser sano y necesario, es motor fundamental para lograr un crecimiento económico sostenible. También es beneficioso para las empresas, pero siempre y cuando éstas logren sus metas de ventas con rentabilidades operacionales superiores a las tasas de interés que pagan a sus acreedores. De lo contrario continuarán trabajando solo para el gobierno, sus empleados, proveedores y los bancos. Lo que actualmente denominamos como "Destrucción de Valor".

La banca obtuvo ganancias de 4,42 billones de pesos en el primer semestre de 2009, un 45,8% más que las del mismo periodo del 2008. Estos resultados contrastan y van en contravía con los indicadores del empleo, las exportaciones y el PIB, los cuales no muestran señales claras de recuperación.

Es fundamental que el sector financiero tome conciencia de este freno que le está colocando a la recuperación económica del país. Los negocios son buenos y generan beneficios de largo plazo, cuando todas las partes involucradas ganan y se sienten cómodos, no solo cuando uno de ellos se beneficia, mientras los demás se empobrecen.

Hermann Stangl

Consultor Financiero

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Chantaje Económico

Afortunadamente los colombianos estamos perdiendo cada día más el “poder de asombro” frente a las continuas e insensatas declaraciones del presidente Hugo Chávez. De no ser así, sus desafiantes respuestas dadas, durante la reciente entrevista llevada a cabo por el Canal RCN, y su intransigente posición adoptada en la cumbre de Unasur, la cual no tuvo eco, se podrían interpretar como unas de las últimas señales que antecederían a un definitivo rompimiento de relaciones comerciales con Venezuela y por consiguiente con Ecuador.

Las exportaciones son una variable clave para el fortalecimiento de cualquier economía, ya que ellas son las responsables del incremento de la actividad industrial, generando fuentes de empleo e ingreso de divisas.

Nuestros principales socios comerciales en orden de importancia son: EEUU, Venezuela, Ecuador, Perú, México, Bélgica, Japón y Alemania. Durante el primer semestre de 2009, el total de nuestras exportaciones hacia los EEUU fue de 5438 millones de dólares, mientras que hacia Venezuela y Ecuador fue de 3284 millones de dólares.

No contar con los mercados de Venezuela y Ecuador, sería entonces equivalente a perder el 60% de las exportaciones con EEUU, lo cual representa el 21% del total de nuestras exportaciones. En este orden de ideas, las absurdas posiciones, amenazas e irreverencia del señor Hugo Chávez, se convierten en un duro chantaje económico.

La diplomacia es importante, pero no es suficiente. Hay que entender que Venezuela fundamenta su poder, y así lo ha expresado su presidente, en sus enormes reservas de petróleo para más de 100 años. Por lo tanto el gobierno colombiano debería apoyar y ser muy agresivo otorgando beneficios tributarios significativos a las empresas que trabajen en el tema de la producción, investigación y desarrollo de fuentes alternativas de energía, lo cual se convertirá, sin lugar a dudas, en uno de los grandes negocios de la industria mundial de este nuevo siglo.

Los empresarios no deben tampoco dejar la solución a esta problemática exclusivamente en manos de las instancias diplomáticas del gobierno colombiano. Es urgente priorizar dentro de las estrategias de corto plazo, la participación en misiones comerciales y ferias sectoriales en países cercanos como México, EEUU, Panamá; mercados emergentes de Singapur, Nueva Zelanda, Chile, entre muchos otros. Sería también interesante explorar el potencial de mercado que puede existir en la Cooperación Económica Asia Pacífico.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Positivismo Empresarial

A pesar de que ya nos encontramos en una tímida fase de reactivación económica, los empresarios enfrentan aún situaciones bastante adversas. A nivel mundial, el incremento de la intervención del estado generará cambios importantes y aún desconocidos, sobre el comportamiento futuro de los mercados globales. A nivel nacional, es cierto que la tasa de interés ha disminuido notablemente, pero simultáneamente las políticas de aprobación de créditos también se están tornando más estrictas. Además, hay que tener presente que estamos entrando en una época preelectoral, la cual siempre imprime mayor volatilidad a la economía.

Las crisis tienen siempre dos tipos de jugadores, los que solo se lamentan y los que actúan inteligentemente. La primera jugada inteligente es pensar positivamente. Adoptar una buena actitud ante las adversidades, será siempre el paso primordial para obtener buenos resultados.

Una vez convencidos de nuestras capacidades y potencial, es fundamental que los empresarios, en estos momentos todavía de crisis, traten en primera instancia de garantizar la viabilidad de su negocio en el corto plazo. Igualmente deben inevitablemente mejorar su productividad, reestructurar sus modelos gerenciales, innovar y proyectar objetivamente el futuro a mediano y largo plazo.

Entre las acciones específicas que se deben también contemplar, está estrechar las relaciones con nuestros clientes actuales y tratar de venderles nuevos productos o servicios. Es más fácil y económico mantener un cliente, que conseguir uno nuevo. No podemos ahorrar esfuerzos para mantener la fidelización de nuestros clientes, sin llegar tampoco al punto de que se nos conviertan en ventas negativas permanentes. Está evidenciado que en épocas de crisis, la lealtad de los clientes se fortalece o desaparece totalmente.

Otro aspecto vital en el que hay que trabajar es la tecnología. Ésta es quizás la variable que más rápido evoluciona hoy en día. Es necesario aprovechar todas las herramientas tecnológicas que existen. Es increíble ver como todavía existen empresas que no tienen una página web y que utilizan aún correos con nombres de servidores genéricos. La relación costo beneficio de contar con una buena plataforma virtual, siempre estará a favor del empresario.

La última acción importante es no llegar a extremos, donde estrategias exageradas de recorte de gastos, frenen el desarrollo de actividades vitales para las empresas, como por ejemplo, inversiones en publicidad o procesos de certificación de calidad, entre otros.


Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Impuestos y Crisis

El impuesto al patrimonio se estableció con el objetivo fundamental de fortalecer económicamente la política de seguridad democrática, para los años comprendidos entre el 2007 y el 2010. Está a cargo de las personas jurídicas, naturales y sociedades de hecho, que al primero de enero del año 2007, reflejaron un patrimonio líquido igual o superior a los 3.000 millones de pesos.

Sus resultados en el plano de la lucha contra las organizaciones narcoterroristas han sido muy positivos, como lo hemos podido apreciar en los últimos años. Pero la reciente propuesta del gobierno de volverlo permanente, a partir del 2010, es bajo cualquier punto de vista un enorme despropósito, sobre todo si tenemos en cuenta el momento de crisis del cual está apenas tímidamente comenzando a salir nuestra economía.

La razón de ser de los impuestos, desde el punto de vista económico, se basa en dos grandes objetivos: Primero, el sostenimiento de un estado que busca el bien común, y segundo, la redistribución de la riqueza. Por lo tanto, pensar en ampliar la base de un impuesto, que ahora recae solo sobre aquellos que poseen mayor riqueza, a todos los colombianos, sería aún más contraproducente, ya que se estaría en total contravía con el segundo objetivo.

Incrementar el IVA sería un desacierto, ya que lesionaría el poder de compra de todos los colombianos, disminuiría la demanda agregada, aumentaría el desempleo y frenaría la recuperación económica.

La solución al actual déficit fiscal debería soportarse en estrategias relacionadas con una priorización del gasto, mayores niveles de transparencia, créditos especiales de la banca internacional para aprovechar la revaluación del peso y las bajas tasas de interés, y quizás si extender un par de años el impuesto al patrimonio, sobre el mismo grupo objetivo actual, pero comprometiéndose claramente con el cumplimiento de unos logros medibles en el tiempo.

Ningún colombiano estaría en contra de pagar cualquier impuesto, si observáramos que todo lo recaudado se invierte transparentemente en mejores servicios de salud, educación, seguridad, infraestructura y generación de empleo. En conclusión, en una Colombia mejor para todos.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Influenza Económica

En broma, se ha llegado a decir, que los economistas dedicamos el 50% de nuestro tiempo a desarrollar, de la manera más seria y objetiva posible, predicciones económicas, y que dedicamos el 50% de nuestro tiempo restante, a explicar las razones por las cuales nuestras predicciones no se cumplieron. Y lo que estamos viviendo por estos días, marcados por el pánico y la angustia mundial, desatados por el virus AH1N1, o mejor conocido como el virus de la influenza porcina, reafirma la broma de la cual somos víctimas los economistas.

Todo parecía comenzar a mejorar en el mediano plazo, se vislumbraba un nivel importante y generalizado de optimismo por parte de la gran mayoría de los agentes económicos, pero desafortunadamente este fenómeno viral contagió a la economía, impregnando en ella fuertes dosis de incertidumbre. Prueba de ello fue que el anuncio de la OMS frente a una inminente pandemia, causó importantes caídas en varias bolsas de valores del hemisferio. Queda así absolutamente demostrado, que en economía, lo único seguro es la incertidumbre.

Solo unos pocos sectores se han visto beneficiados, básicamente podríamos hablar de los laboratorios farmacéuticos productores del medicamento específico para tratar este nuevo virus, y de aquellos que producen medicamentos antigripales, vacunas y suplementos vitamínicos, al igual que las empresas productoras y comercializadoras de tapabocas, mascarillas y productos para el aseo y la desinfección.

El sector inmediata y directamente más perjudicado ha sido el porcicultor, ya que muchas personas prefieren de todas maneras abstenerse de comer este tipo de carne, trayendo consigo un desplome en su precio. Los otros sectores también perjudicados han sido el turismo, el comercio y todos aquellos que por sus características en la prestación de sus servicios, manejan aglomeraciones de personas o grupos de individuos de manera simultánea. En este grupo tenemos como damnificados de la influenza económica a los centros comerciales y recreacionales, almacenes de cadena, hoteles, aerolíneas, restaurantes, cines, teatros, conciertos, espectáculos deportivos, instituciones educativas, cultos religiosos, entre otros.

Si analizamos la historia, las pandemias que cobraron millones de víctimas fueron en épocas donde no se contaba con tantos avances médicos. Además el mundo entero está actuando de una manera muy rápida y aparentemente bastante efectiva, por lo tanto lo que muy probablemente se espera, es que esta situación se normalice pronto.


Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Luz al final del túnel

Con gran cantidad de señales positivas, que hemos podido apreciar en los últimos días, provenientes de todas partes del mundo, en torno a las acciones que están adelantando los diferentes países, en pro del futuro de la economía mundial, se comienza nuevamente a fortalecer la confianza inversionista.

Estados Unidos, como primera potencia mundial, está implementando un ambicioso plan de rescate, el cual se fundamenta en dos pilares básicos. El primero es volver nuevamente viables a los bancos que están a punto de colapsar, por medio de la inyección de dinero, proveniente del gobierno y del sector privado, para volver líquidos activos que ahora son innegociables. De esta manera se logra oxigenar el flujo de caja del sistema financiero. El segundo pilar es la ejecución de altas inversiones en salud, educación y energía, lo cual generará nuevas fuentes de empleo, las cuales a su vez se encargarán de jalonar la demanda y reactivar nuevamente la economía.

Japón, la segunda economía del hemisferio, está también ejecutando un plan de estímulo económico, el cual cuenta con más de 100.000 millones de dólares, los cuales está destinando a la financiación de empresas con problemas de liquidez, auxilios por desempleo e inversiones en salud para las personas de menores recursos.

En la reciente reunión del G20 se logró el consenso de las grandes potencias en torno a realizar fuertes inversiones para reactivar la economía mundial y se sentaron las bases para una profunda reforma del sistema financiero.

En este orden de ideas, todo parece indicar que ya existe una “luz al final del túnel”. Seguramente el 2009 será el año en el cual el ciclo desacelaratorio tocará fondo, para dar inicio a una nueva tendencia de reactivación y crecimiento económico, a partir de principios o mediados del 2010.

Los gobiernos, por medio de políticas expansivas, son pieza fundamental dentro del esquema de reactivación económico. El gobierno colombiano debe abortar la idea de nuevas reformas tributarias. Es más sensato que piense en mayor austeridad del gasto público, en obras de infraestructura que mejoren nuestra competitividad, y en proyectos de inversión social en educación y salud. El 54% de la población mundial vive sumida en la pobreza, por lo tanto es imprescindible también, que los empresarios adopten estrategias con mayor responsabilidad social, que colaboren a reducir las enormes brechas sociales.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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2009, Punto de Inflexión

Los ciclos económicos han estado siempre presentes en medio del diario transcurrir de los negocios. Incluso en ocasiones, son utilizados por analistas de los mercados bursátiles, quienes diariamente hacen seguimiento de los precios de las acciones, con el propósito de inferir sobre su tendencia futura, y poder de esta manera, tomar decisiones más certeras sobre el momento ideal de vender o comprar.

La actual crisis económica mundial presentó un factor detonante, la quiebra del sistema financiero norteamericano durante la etapa final de la administración Bush. Llegó luego la época electoral, las cuales siempre, por obvias razones, incrementan los niveles de riesgo en cualquier economía, profundizándose de esta manera más la crisis.

Surgió entonces un presidente que partió en dos la historia política de USA, y quien solo hasta hace un par de días logró consolidar un verdadero y agresivo plan de rescate financiero, el cual se fundamenta en dos pilares básicos. El primero es volver nuevamente viables a los bancos que están a punto de colapsar, por medio de la inyección de dinero, proveniente del gobierno y del sector privado, para volver líquidos activos que ahora son innegociables. De esta manera se logra oxigenar el flujo de caja del sistema financiero. El segundo pilar es la presentación de un ambicioso plan presupuestal, con altas inversiones en salud, educación y energía, lo cual generará nuevas fuentes de empleo, las cuales a su vez se encargarán de jalonar la demanda, mejorando la confianza inversionista y reactivando finalmente la economía.

En este orden de ideas, todo parece indicar que durante este año, la crisis económica llegará a su punto de inflexión. Esto quiere decir que muy seguramente el 2009 será el año en el cual el ciclo desacelaratorio tocará fondo, para dar inicio a una nueva tendencia de reactivación y crecimiento económico, a partir de principios o mediados del 2010.

En épocas de crisis los gobiernos son pieza fundamental dentro del esquema de reactivación económico, por lo tanto es fundamental que el gobierno colombiano aborte la idea de nuevas reformas tributarias, como lo mencionó recientemente. Es mucho más sensato que piense en mayor austeridad del gasto público, en dar inicio a obras de infraestructura, y en realizar una mayor inversión social en educación, la cual es una variable clave para el desarrollo económico.


Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Estímulo Económico

A pesar de que los consumidores colombianos no sentirán de manera inmediata los beneficios directos, sino hasta el segundo semestre del presente año; la reciente noticia sobre la certera decisión de la Junta del Banco de la República, de disminuir del 9% al 8% la tasa de interés básica, superando las expectativas de los empresarios y de los mercados, se convierte en un importante estímulo económico para nuestras empresas y la comunidad en general.

Entre los aspectos positivos, se puede mencionar que en la medida en la cual disminuyan las tasas de interés, para los empresarios será más viable endeudarse. De esta manera se incentiva la inversión y se generan más fuentes de empleo. De igual manera se disminuye el costo de capital para las empresas y como consecuencia aumenta el valor de las mismas. Es fundamental tener presente que el crédito es sano para financiar el crecimiento empresarial, siempre y cuando las empresas cuenten con una situación de apalancamiento financiero positivo, lo cual consiste en lograr que la rentabilidad operacional se ubique por encima del costo de su endeudamiento.

En condiciones normales, una disminución de las tasas de interés estimula el consumo, generando un incremento en la demanda agregada, y como consecuencia, una presión al alza de la inflación. Pero en estos momentos de crisis mundial y de precios deprimidos de los bienes básicos, lo más seguro es que este efecto no sea tan evidente.

Otro aspecto importante a tener en cuenta, es el efecto que puede tener la disminución de las tasas de interés, sobre el comportamiento del precio del dólar. Financieramente, la devaluación del peso frente al dólar, es la tasa resultante de la diferencia entre la inflación interna en Colombia y la inflación externa en los Estados Unidos. Esto significa, que si la inflación en Colombia aumenta, gracias a una disminución de los intereses, la consecuencia natural debería ser una mayor devaluación. Pero hay que tener presente, que el reciente incremento del precio del dólar, se ha debido más a factores internacionales que a situaciones de tipo doméstico. Por lo tanto, no se espera que en el corto plazo esta medida presione a una mayor devaluación. Por el contrario, si se consolida una recuperación económica en USA, se espera que el dólar baje o se estabilice.


Hermann Stangl

Consultor Financiero
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Chávez para rato

El reciente y contundente triunfo del referendo, con una victoria del 55% a favor del sí, que buscaba el apoyo del pueblo venezolano para respaldar la reelección indefinida, pretendiendo de esta manera perpetuar al actual presidente venezolano en el poder, va a ser que tengamos Chávez para rato.

El mundo entero pudo ver a través de los medios de comunicación, cuando el presidente Chávez se dirigió, desde lo que el mismo, elocuentemente llamo “El balcón del pueblo” y “El balcón de la revolución”, a miles de personas que lo aclamaban incesantemente, gritando al unísono “victoria popular” y otra serie de frases apoyando lo que llaman “revolución bolivariana”. El impacto político y sicológico que logra producir este tipo de acontecimientos es bastante importante, ya que genera altos niveles de incertidumbre, al mismo tiempo que aviva sentimientos de desconcierto para unos y de esperanza para otros.

En el plano económico, se podría pensar de manera técnica, que toda esta mayor polarización política, generará inmediatamente niveles más altos de riesgo empresarial, y como consecuencia, mayor volatilidad en los mercados, lo que presionará el riesgo país, traduciéndose en costos de capital más elevados, y finalmente en una disminución del valor de las empresas. Pero también se podría pensar de manera estratégica, y analizar que al querer perpetuarse Chávez en el poder, Colombia fortalecerá más su imagen como baluarte del libre mercado, lo cual propenderá por el fortalecimiento de la inversión extranjera y la conservación de nuestras buenas relaciones comerciales con la mayoría de las potencias mundiales, afectándose así de manera positiva la confianza en la economía colombiana. Se generaría entonces un ambiente más propicio para el ingreso de dólares, lo cual muy probablemente podría desestimular la actual tendencia devaluacionista del peso.

Venezuela ha sido históricamente un socio comercial muy importante para Colombia. Pero ahora, con Hugo Chávez fortalecido, gracias a su victoria en el referendo, que lo puede perpetuar en el poder; sin temor a equivocación, será cada vez más agresivo y desafiante, lo cual impregnará mayor complejidad a nuestras relaciones binacionales. Por lo tanto, es fundamental que los empresarios colombianos exploren, ahora más que nunca, otros horizontes comerciales que se direccionen hacia países que cuenten con una mayor afinidad política a la nuestra, como por ejemplo Canadá, con quien tenemos un TLC firmado recientemente.

Hermann Stangl
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Terrorismo, Freno para la Economía

La inversión por casi 4 millones de dólares, que realizará durante los próximos dos años, la multinacional de televisión satelital Directv, la cual generará un total de 1500 empleos directos para el 2010 en Santiago de Cali, es prueba fehaciente de que Colombia es actualmente un destino interesante de inversión para empresas extranjeras, las cuales ven en nuestro país importantes ventajas competitivas y posibilidades de crecimiento.

Desafortunadamente, la doble moral de grupos terroristas al margen de la ley, quienes se muestran benévolos a la opinión pública liberando algunos secuestrados, mientras que simultáneamente continúan con su cobarde estrategia de perpetuar demenciales atentados, como el que sufrió en días pasados nuestra ciudad, afectando la vida y tranquilidad de cientos de habitantes del barrio San Bosco, y generando graves daños en la sede administrativa de la policía ubicada en el mismo sector, sumado a la desinformación que se maneja en torno a los diferentes análisis de las controvertidas declaraciones del señor Alan Jara, se pueden convertir en un freno para la reactivación de nuestra economía.

Es apenas lógico entender, que toda situación de conflicto y falta de claridad en el tema de político, genera gran incertidumbre por parte de los inversionistas, y con mayor razón los internacionales, quienes no están familiarizados con este tipo de situaciones, y se pueden desmotivar fácilmente, analizando no tanto los factores empresariales de sus negocios, sino el tema de seguridad. De no tomar acciones rápidas, esto podría llegar a afectar negativamente la confianza inversionista, la cual hasta ahora se ha mantenido intacta en medio de la compleja crisis financiera que estamos viviendo. Si esto llegase a ocurrir, las consecuencias serían el freno de una posible reactivación económica, y por supuesto, el incremento de la tendencia devaluacionista del peso.

Es de suma importancia, ahora más que nunca, que el gobierno despliegue un plan de acción contundente, encaminado a prevenir eficazmente este tipo de actos terroristas que atentan contra la seguridad de las instalaciones y los miembros pertenecientes a la fuerza pública. De igual manera, es fundamental que los empresarios mantengan su confianza en nuestras instituciones y continúen trabajando con más tenacidad y con el mayor optimismo posible, en procura de mejorar la productividad y eficiencia de sus organizaciones, enmarcados siempre dentro de sólidos valores empresariales de honestidad y transparencia.


Hermann Stangl
Consultor Financiero

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Beneficios del Know How

Con el propósito de poder determinar las variables, tanto internas, como externas, responsables del éxito o fracaso obtenido, para lograr de esta manera desarrollar estrategias viables y efectivas, que impacten favorablemente el patrimonio de los socios, es fundamental que las empresas realicen un completo análisis financiero detallado, sobre las cifras finales de sus estados financieros de 2008, las cuales se están conociendo por estos días.

Desafortunadamente para algunos empresarios, gracias a la desaceleración económica vivida durante el año pasado, es muy probable que estas cifras se vean deterioradas frente a las de años anteriores, menoscabando notablemente sus indicadores financieros, en términos de rentabilidad y endeudamiento, quizás colocando incluso a algunas en situación patrimonial de causal de disolución. Toda esta compleja problemática dificulta el acceso a nuevos créditos, para financiar proyectos de inversión o capital de trabajo, y aleja la posibilidad de concursar exitosamente en procesos licitatorios.

En estos casos, existe la posibilidad para los empresarios de valorar y posteriormente contabilizar el Know How de sus compañías en su balance general, afectando positivamente los valores de sus activos y de su patrimonio, con lo cual se pueden mejorar los indicadores y darle viabilidad financiera al negocio. Hay que aclarar que no basta solo la contabilización del Know How para sacar avante a una empresa en crisis, hay que acompañarlo también con la implementación de estrategias que involucren innovación, productividad y valor agregado.

Es importante entender que el Know How no depende solo de las variables internas de la empresa y de su situación financiera actual, el valor de éste depende también del potencial de desarrollo futuro de la compañía, gracias al posicionamiento de sus marcas en el mercado y a la eficiencia de sus procesos operacionales. En casos de venta de empresas, su valor dependerá también de las sinergias o inversiones que le pueda impregnar el potencial inversionista, sobre lo cual hay que tener perfecta claridad y conocimiento, antes de concretar cualquier posible negociación de este tipo.

En algunos casos, donde la liquidación de la empresa es inminente, también se pueden adelantar este tipo de procesos, encaminados a valorar las marcas o alguna unidad estratégica de negocio, y poder así ofrecérselas a otras empresas, logrando de esta manera recuperar algo del tiempo y esfuerzos invertidos durante la vida de la empresa.

Hermann Stangl
Consultor Financiero

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Balance Positivo

A pesar de las condiciones adversas que enfrentó nuestra economía durante este año, se puede apreciar con cierta tranquilidad que el balance general fue positivo, sobre todo si nos comparamos con otras economías de países emergentes, e incluso con economías muy fuertes como la norteamericana y la alemana, las cuales se encuentran ahora en situaciones de crisis bastante complicadas.

Es indiscutible que durante el 2008 vivimos una desaceleración económica en comparación con el año anterior, pero no se puede desconocer que varios sectores mostraron comportamientos bastante satisfactorios, entre los que se puede contar al sector financiero, lo cual se constituyó en una variable definitiva para que la economía colombiana no se frenara tanto como otras que cuentan con sistemas financieros menos fuertes.

Para el 2009 se proyectan por parte del gobierno fuertes inversiones en infraestructura vial y saneamiento básico, lo cual en primera instancia jalonará positivamente la economía, generando nuevas fuentes de empleo e incrementando de esta manera la demanda agregada; y en segundo lugar, brindará unas mejores condiciones, que repercutirán también positivamente en nuestros futuros niveles de competitividad frente a otros países.

Analizando todo lo sucedido este año, se puede concluir que prácticamente la única variable interna negativa y de relativa importancia que nos afectó, fue el problema de las captadoras ilegales de fondos, ya que nuestra desaceleración económica fue un coletazo de la crisis financiera norteamericana, la cual todos esperamos que con las políticas, estrategias y medidas que adopte definitivamente el nuevo presidente de los Estados Unidos, esta difícil situación llegue a su punto de inflexión y comience a ceder.

Por estos días, muchas personas vaticinan una situación de crisis de la economía colombiana para el 2009, sobre lo cual personalmente no estoy muy de acuerdo, ya que es fundamental destacar que la confianza inversionista en nuestro país se mantiene intacta, prueba de ello es la existencia de un importante número de empresas extranjeras que tienen puestos sus ojos en Colombia. De lo que si no podemos apartarnos, es que el 2009 será un año de mucha incertidumbre, pero no siempre ésta tiene que ir acompañada de resultados negativos, por el contrario, en la medida en la que realicemos todos nuestros planes y proyecciones de la mejor y más completa manera, lograremos colocar esa incertidumbre a nuestro favor.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Medidas Anticrisis

Colombia ha vivido un importante remesón económico durante estos últimos meses, crisis financiera mundial, desaceleración económica acompañada del incremento en las tasas de interés, y ahora cientos de miles de damnificados por los recientes fenómenos ilegales de captación masiva. Toda esta situación está desafortunadamente desencadenando en una crisis generalizada de confianza, ante la cual es necesario que tanto personas como empresas adopten de manera inmediata ciertas medidas de choque.

Las personas deben tratar de bajar su nivel de gastos y ahorrar lo que más puedan, manteniendo esos recursos obviamente en el sistema financiero tradicional, en el cual aunque la rentabilidad no sea la mejor, definitivamente es la opción más segura. Deben abstenerse de prestar dinero a personas que se lo soliciten y paralelamente también tratar de disminuir al máximo su nivel de endeudamiento, sobre todo el de los créditos de consumo y tarjetas de crédito, las cuales por estos días anuncian tentadoras ofertas de dos y hasta tres meses sin pago. Tengan muy claro que si en estos momentos no hay deudas, lo recomendable es resistir a la tentación, comprar a crédito es comprometer los ingresos futuros, y definitivamente la mejor forma de salir, es no entrar. Recomiendo también hablar con la familia y los hijos de esta situación, para así concientizarlos y comprometerlos con las medidas que se tomarán.

Las empresas por su parte deben de evaluar de manera independiente las condiciones de negociación de cada uno de sus clientes, cuidar al máximo aquellos que realmente le sean productivos y tratar de renegociar con los que no lo sean. Siempre hay que tener presente que vender más no es necesariamente sinónimo de mayor generación de valor. Es fundamental implementar estrategias que mejoren la competitividad y que les permita controlar y disminuir los gastos operacionales, acciones que impactarán favorablemente su rentabilidad. De igual manera deben procurar por mejorar la productividad de su capital de trabajo, el cual afecta directamente la liquidez de la empresa, mediante el mejoramiento de su gestión de manejo de inventarios y cobro de cartera.

Y por último, lo más importante es mantener la confianza en nosotros mismos y la calma, ya que las crisis son fenómenos cíclicos que siempre nos han acompañado, lo fundamental es saber catalizar sus efectos negativos y sacar provecho de sus oportunidades.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
www.gerencialatina.com

Corteros o Mecanización?

Los más de 100 años de historia de la industria azucarera del Valle del Cauca, que tuvo sus inicios en 1901 con la primera planta de azúcar blanco Manuelita, tiene en la actualidad a su disposición 429.000 hectáreas de tierra que son trabajadas por 13 ingenios altamente tecnificados, con unos óptimos niveles de producción y una excelente calidad de reconocimiento mundial.

El reciente paro por espacio de 58 días de los corteros de caña, el cual se puede calificar como una de las mayores crisis vividas por la industria del sector azucarero del Valle del Cauca, parece que definitivamente llegó a su fin, gracias al dialogo directo que se pudo establecer entre las partes. Los acuerdos a los que se llegaron generan importantes beneficios para los corteros, los ingenios, proveedores, clientes y la comunidad en general.

Es importante analizar que a pesar de que la mayoría de los ingenios cuenta ya con alguna tecnología para mecanizar el corte de la caña y además poseen la capacidad financiera para proveerse de ella, continúan haciéndolo manualmente por medio de los corteros, habitantes en su mayoría de la región, quienes han mantenido estos trabajos a lo largo de varias generaciones. Con los acuerdos recién establecidos entre la partes, no creo que los ingenios adelanten de manera inmediata inversiones en procesos de ampliación de la mecanización, pero si pienso que de seguir dándose presiones por parte de terceros que desestabilicen su producción, esa opción se convertirá en la única alternativa para garantizar la viabilidad financiera de sus organizaciones, generándose un serio problema social de dimensiones mayúsculas, no solo para los corteros y sus familias, sino para la economía nacional.

En el año 2005 y por voluntad de los mismos corteros de auto-administrarse, se constituyeron en cooperativas de trabajo asociado. En la actualidad casi la totalidad de los corteros pertenece a las 102 CTA fundadas por ellos mismos. Por esta razón, en ninguno de los ingenios se acordó la vinculación laboral directa de los corteros con los ingenios, la cual era una de las principales exigencias del pliego de peticiones. Pienso que una CTA administrada de manera honesta y transparente es una buena alternativa de contratación que genera beneficios para ambas partes, el problema se suscita cuando se utiliza esta figura para favorecer intereses particulares.


Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Pirámides Maquiavélicas.

Como “crónica de una muerte anunciada” nos encontramos ahora frente al penoso y esperado derrumbe de estas pirámides, las cuales proliferaron de una manera impresionante durante los últimos meses, vendiendo inicialmente sueños e ilusiones a incautas personas que esperaban rentabilidades exorbitantes, y generando ahora en ellas el más profundo sentimiento de ira y dolor, ante la impotencia de ver como se desvanecen sus dineros y para muchos, sus ahorros de toda una vida. Es increíble ver como en varios municipios se tuvo que llegar hasta el uso de la figura del toque de queda, para lograr ubicar a todos pobladores en sus hogares y así poder evacuar a los empleados y colaboradores que se encontraban en las sedes de estas captadoras.

Fueron básicamente tres los factores determinantes que propiciaron el auge de este “maquiavélico fenómeno” de las pirámides. El primero de ellos fue la crisis económica que se está viviendo, que propicia a las personas a buscar en este tipo de alternativas una fuente alterna de ingresos. Como segundo factor podemos mencionar la indiscutible falta de control por parte del estado, quien recién tomó cartas en el asunto, solo hasta el momento en que colapso este fraudulento sistema de captación. Y en tercer lugar, no podemos ignorar el exagerado nivel de ingenuidad de las personas, quienes se dejan seducir frente a este tipo de ofertas tan tentadoras. Ingenuidad y capacidad de olvido, porque en años anteriores ya hemos vivido fenómenos parecidos, pero con nombres diferentes y de menores proporciones.

El efecto de esta estafa de gigantescas proporciones no recae solo sobre los incautos inversionistas, personas que con el fin de conseguir el dinero para la “inversión”, tomaron créditos hipotecando sus casas, otros sencillamente las vendieron, e incluso una gran cantidad de negociantes y empresarios liquidaron y salieron de sus activos operacionales. Los damnificados no viven juntos y aislados dentro de una burbuja, ellos se relacionan con el resto del aparato económico del país, por tal motivo el efecto negativo lo sentirá toda la economía colombiana, obviamente con mayor incidencia en el sur, región donde tuvo sus orígenes este fenómeno y por consiguiente alcanzó a generar los mayores estragos.

Ojalá que las personas entiendan que todavía no se han inventando, ni lo harán, la forma de ganar dinero sin trabajar honestamente.


Hermann Stangl
Consultor Financiero
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Un Obama mesiánico

Fueron varios los factores que llevaron al senador Barack Obama a convertirse en el más reciente fenómeno político de los Estados Unidos y que lo condujeron a ocupar ahora la silla de Lincoln en la Casa Blanca. Entre estos se puede resaltar su juventud, entusiasmo y marcada diferencia con los esquemas de gobierno tradicionales, su sencillez, simpatía y carisma, que afirman que posee, quienes lo conocen, su retórica conciliadora con marcados matices socialistas, su oposición a la guerra con Irak, entre otros.

Pero no se nos puede olvidar que históricamente hemos visto en múltiples ocasiones, la forma en la que se desatan euforias electorales en medio de situaciones de crisis, en torno a un candidato que es percibido como el mesías que va a dar solución a las situaciones generadoras del problema. Y creo que esto fue lo que en el fondo se vivió con Obama, ya que definitivamente fue la compleja situación económica, que todos muy bien conocemos, desencadenada este año en los Estados Unidos, la que se convirtió sin lugar a dudas en la mayor bandera de campaña de Barack Obama, en la medida en la que se responsabilizaba al estilo y forma de gobernar de la administración Bush y paralelamente se señalaba a John McCain como su sucesor. Llama la atención ver como las crisis económicas suben presidentes al poder.

Lo que ahora debemos tener claro es que la responsabilidad de Barack Obama no es solo con el pueblo norteamericano, sino con el mundo entero. El rumbo político, económico y también social de los Estados Unidos cambió, generando un efecto dominó de grandes proporciones a nivel mundial. Si es cierto que USA tiene con Obama mayores posibilidades de superar más rápidamente su crisis, esto debería generar obviamente un efecto positivo en el sector real colombiano, siempre y cuando no se vaya ahora a dilatar más el tema de la negociación del TLC, lo cual desafortunadamente creo que es lo que va a ocurrir, debido al distanciamiento histórico que han tenido los demócratas con nuestro país. Es muy probable que se condicione la negociación del TLC con presiones por parte del gobierno Obama, en torno al aumento de la protección laboral y al favorecimiento de los sindicatos, lo cual le sumaría ventajas competitivas negativas a las empresas colombianas.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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El Presupuesto no basta.

Pienso que la mayor lección que tienen que aprender todos los empresarios de esta crisis financiera mundial, es adquirir conciencia de la fragilidad de la economía y del altísimo grado de incertidumbre de los negocios, el cual se puede mitigar de cierta manera llevando a cabo procesos de simulación financiera. Esto quiere decir que el presupuesto debe ser ahora complementado con la visualización de múltiples escenarios futuros, que no solo incluyan diversos aspectos internos de las organizaciones, sino también diferentes condiciones de entorno económico.

Basta establecer en una hoja electrónica unas celdas con una información base que pueda ser modificada de acuerdo con los escenarios que se deseen analizar y sensibilizarlas con todas las demás proyecciones, las cuales deben concluir definitivamente en un Flujo de Caja Proyectado para la empresa y para el inversionista.

Las proyecciones que se deben realizar inician con la información de ingresos entregada por el área comercial, ya que es ella la que conoce el mercado, los clientes y la competencia. En este punto es importante sensibilizar como mínimo los precios, las cantidades, las líneas y la forma en la que se va a realizar la comercialización del producto o servicio. En segunda instancia está el tema de producción o prestación del servicio, el cual estará ligado a los ingresos y en el cual se deben prever no solo las variables tradicionales, como la materia prima, la mano de obra y los costos indirectos de fabricación, sino también, el plan de inversiones. Este puede tener un impacto muy fuerte sobre el flujo de caja y por consiguiente sobre el valor de la empresa, ya que no solo deben proyectarse las inversiones en activos fijos, sino también las inversiones en capital de trabajo.

Posteriormente viene la información de los gastos operacionales, en la que se pueden incluir las diversas reestructuraciones administrativas que quizás se contemplen llevar a cabo para mitigar la crisis. Y como último, está el plan de financiación, en el cual deben tenerse en cuenta no solo los intereses sino también los abonos a capital.

En este actual proceso de desaceleración económica, se debe pensar más que nunca, con cifras muy aterrizadas y bastante conservadoras, con el propósito de ser muy realistas y poder implementar estrategias viables y no trabajar sobre sueños o ideales inalcanzables.

Hermann Stangl
Consultor Financiero
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